Codelco acumula pérdidas por US$ 1.780 millones en sus fundiciones y refinerías entre 2022 y 2025

El negocio de fundiciones y refinerías de Codelco no ha dado utilidades en los últimos cuatro años. Un documento de la cuprífera estatal remitido al Congreso, citado por La Tercera, indica que entre 2022 y 2025 esas operaciones perdieron en total US$ 1.780 millones medidos en excedentes antes de impuestos. El peor año fue 2023, con US$ 562 millones; el menos malo, 2022, con US$ 255 millones; y en 2025 la pérdida consolidada llegó a US$ 506 millones.

La única planta con resultados positivos en el período fue la fundición Caletones, de El Teniente, en 2022 y 2023. Desde 2024 también está en rojo: el año pasado sus costos, de US$ 1.947 millones, superaron ingresos por US$ 1.924 millones. La fundición de Chuquicamata acumula pérdidas por US$ 649 millones en los cuatro años, y en Potrerillos, detenida desde junio de 2025 tras el colapso de una chimenea, la división El Salvador suma US$ 437 millones de pérdidas en fundición y US$ 110 millones en refinación desde 2022.

El deterioro responde a un cambio en el mercado mundial. Según Núcleo Minero, China concentra cerca de 15 de los 31 millones de toneladas de capacidad global de fundición, lo que generó una competencia intensa por el concentrado disponible. El cargo de tratamiento que recibió Codelco cayó a US$ 35 por tonelada en 2025, desde US$ 92 en 2024, muy por debajo del rango histórico de entre 70 y 110 dólares que menciona Celta Consultores. Analistas advierten incluso cargos negativos, es decir, fundiciones que pagan a las mineras por procesar su concentrado.

Las opiniones sobre qué hacer están divididas. Patrick Cussen, de Celta Consultores, plantea cerrar las plantas que no puedan competir, mientras que Juan Ignacio Guzmán, de GEM, sostiene que sería un error estratégico cerrar fundiciones solo por tener márgenes bajos si dan acceso al mercado de cátodos. Juan Carlos Guajardo, de Plusmining, criticó que la situación se mantuviera durante años sin que la empresa la evaluara ni la informara públicamente, y la calificó como otra falla de gobernanza de Codelco.